终端边际需求转弱 pta承压下行 -4188云顶集团

期货市场：

黑色、化工板块大幅下挫，主力pta1901下跌240点或3.1%，报收于7494点，日内增仓14.6万手至128.4万手。

现货市场价格：

px价格1330美元/吨（ 1），折合pta成本7689元/吨。pta现货9320元/吨（ 10），乙二醇7855元/吨（-145）。基差1556（-70），现货加工差2211（-3）。

原油方面：

国际原油价格走势分化。美国国家飓风中心称飓风florence在规模和强度上均有所增加，市场担忧飓风可能导致短期原油需求下降。此外，美国炼油厂将进入季节性检修高峰，同时美国驾车旅行高峰季节已经过去，美国原油和成品油进入季节性下降周期。但是美国制裁已经导致伊朗原油供应下降，支撑布油继续上涨。周一wti原油报收于67.54美元，比前一交易日下跌0.21美元，跌幅0.3%；布油报收于77.37美元，比前一交易日上涨0.54美元，涨幅0.7%。wti对布油贴水进一步扩大。多空交织下，预计短期国际原油价格维持高位震荡。

供需结构：

pta装置方面，扬子石化60万吨/年装置已经重启，佳龙石化60万吨/年装置计划9月下旬重启。逸盛宁波220万吨装置上周末起检修两周。桐昆150万吨装置计划9月底开始检修。恒力220万吨/年装置原计划9月份检修两周，现已推迟。珠海bp 125万吨/年装置计划9月检修7天，另一套110万吨装置计划10月检修一个月。虹港石化150万吨/年装置计划十一前后检修两周。仪征化纤65万吨计划10月中旬开始检修，另一套35万吨装置计划12月下旬开始检修。亚东石化75万吨装置计划11月检修。上周国内pta综合负荷为86.5%较前一周提升1.2个百分点。

上周pta期货弱势回调，但现货价格依然稳定。下游聚酯价格基本持稳，现金流有所好转，聚酯负荷提升0.4个百分点至90.7%。但下游江浙织机负荷下滑10个白点至65%，一方面是由于节能减排限电影响，另一方面价格高位销售不畅。终端观望情绪增加，下游以消耗前期备货原料为主，涤丝产销整体偏弱平均在5-6成，涤丝库存明显增加。

综合分析：

受到环保限产放松消息影响，黑色板块领跌，商品市场整体氛围转弱，pta结束高位震荡走势增仓向下突破。随着期货走弱，市场惜售心态有所缓和，现货报盘开始增加。上周以来，终端追涨情绪明显减弱，市场心态转向谨慎。由于高价销售不畅叠加限电影响，上周江浙织机负荷下降10个百分点。织造环节负反馈逐渐向聚酯环节传导，产销回落涤丝库存回升。短期终端需求边际转弱令pta承压。然而，聚酯负荷依然维持9成以上的高位，聚酯新装置计划在9月份以及11-12月投产，对pta需求依然维持。且逸盛宁波220万吨pta装置周末开始检修，9-12月pta检修装置增加，或将限制pta期价调整空间。短期谨慎偏空思路操作，关注7300附近支撑。

 

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