需求明显萎缩 pta表现疲弱-4188云顶集团

期货市场：

今日黑色板块领跌，化工板块走势分化，pta主力1901合约冲高回落，日内下跌76点或1.05%，报收于7130点，日增仓5.6万手至113万手。

现货市场价格：

px价格1291美元/吨（ 12），折合pta成本7495元/吨。pta现货7840元/吨（ 10），乙二醇7120元/吨（-130）。基差626（-18），现货加工差925（-54）。

成本方面：

opec和俄罗斯等非opec产油国于9月23日在阿尔及利亚举行市场监督委员会会议，这次会议上没有针对伊朗出口下降提出任何额外的增加产量的建议。美国对伊朗能源领域制裁将于11月4日启动，随着制裁日期临近，市场对供应缺口无法弥补的担忧情绪有所加剧。据opec最新报告，世界石油需求从2017年至2040年将增加15%，至每日1.117亿桶，比去年评估增加60万桶。周一wti原油11月期货结算价每桶72.08美元，比前一交易日上涨1.30美元，涨幅1.8%；布油强势突破80美元/桶整数关口，报收于每桶81.20美元，为2014年11月份以来最高，比前一交易日上涨2.40美元，涨幅3.0%。预计短期油价维持震荡偏强格局。

沙特134万吨px装置逐步重启后恢复正常运行，亚洲px综合负荷为82.8%，较前一周提升3.3个百分点。随着pta价格回调，上周px价格累计下跌42美元/吨，px-石脑油价差压缩至591美元/吨。由于9月份国内pta负荷提高，对px需求增加，预计9月份px社会库存继续下降。腾龙芳烃160万吨/年px装置重启时间推迟至10月底，后期重点关注该装置复产情况。

供需结构：

逸盛宁波220万吨装置已经重启。佳龙石化60万吨/年装置计划9月下旬重启。珠海bp 125万吨/年装置停车检修一周，另一套110万吨装置计划10月检修一个月。嘉兴石化一期150万吨/年pta装置本月23日开始停车检修一个月。三房巷120万吨装置计划9月底起停车检修三周。虹港石化150万吨/年装置计划十一后检修两周。逸盛海南200万吨计划10月21日起检修两周。亚东石化75万吨装置计划11月检修。仪征化纤65万吨计划10月中下旬开始检修，另一套35万吨装置计划12月下旬开始检修。恒力220万吨/年装置原计划9月份检修两周，现已推迟。上周国内pta综合负荷为79.5%较前一周下降2.5个百分点。

上周pta期现价格回调，市场心态转向疲弱。聚酯产品价格下跌470-850元/吨不等，但由于pta现货跌幅更大，聚酯现金流较前一周有所回升。终端织造和下游聚酯停车范围继续扩大。江浙织机负荷较前一周大幅下降6个百分点至58%，涤短负荷较前一周下降10.6个百分点至57.4%，聚酯负荷较前一周下降5.7个百分点至80.4%。聚酯产销连续清淡，平均产销在4-5成附近。加之中秋小长假效应，聚酯产品平均总库存较前一周增加2.8天，为连续第四周增加。随着聚酯减产的进行，短期pta累库存幅度加大，pta社会库存较前一周增加1天。

综合分析：

产业链各环节价格整体下跌，其中pta现货回调幅度最大，因此下游聚酯现金流较前一周有所好转。但由于市场心态普遍转弱，加之双节期间下游累库存预期加大，终端织造及下游聚酯工厂主动停车降负。同时，pta减产计划增多，短期供需双降，综合预计9月份pta累库风险加大。但pta期现价格经过连续下跌后，基差和加工差明显压缩，短期继续下行空间有限。预计短期期价弱势震，关注7000关口支撑。

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