宏观因素多空交织，沪铜窄幅震荡-4188云顶集团

期货行情：

受隔夜外盘震荡下跌影响，今日沪铜主力合约1811, 低开于50120元/吨后震荡整理，于午后有一波直线上升行情，最终收于50010元/吨，微涨0.08%。持仓172576手，日增2430手。 外盘方面，lme铜夜盘震荡下跌，白天回落转平稳震荡，截止国内收盘，3个月伦铜报6169美元/吨，日跌0.28个百分点。

 

现货情况：

据smm报道，今日上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水130元/吨，与上一交易日有小幅上升，平水铜成交价格50200元/吨~50280元/吨，升水铜成交价格50240元/吨~50320元/吨，与上一交易日基本持平。节后第一天现货报价不确定性高，下游补货还没有全面展开，之后升贴水情况需关注下游补货速度以及节后库存情况。

库存方面：今日上期所已制成仓单铜库存减少327吨至36220吨，10月5日，lme铜库存减少2150吨至186800吨。

 

基本面信息：

1、必和必拓称，通过对中国倡导的“一带一路”基建项目的分析得出，中国“一带一路”将提升约160万吨的铜需求，相当于中国每年铜需求的7%。其中70%的需求将来自100个电厂项目。截止目前，已有欧亚、非洲部分地区、拉美和太平洋地区68个国家和地区参与“一带一路”，项目总量共达115个。“一带一路”项目大约相当于全球经济总量的三分之一，将在2023年之前拉动投资达1.3万亿美元。

2、9月30日，国家统计局发布了9月份中国制造业采购经理指数(pmi)。9月制造业pmi为50.8%，比上月回落0.5个百分点，处于今年3月份以来的最低点，但制造业pmi连续26个月运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。

3、中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（mlf）不再续做。此次降准预计释放资金7500亿元。

 

综合分析：

节后首日，受美元指数走强影响，沪铜低开后直线下跌，后震荡整理，午后有一波直线上升行情。今日来看，现货升水有所回升，隔月价差有所拉大，下游补货虽然没有全面展开，但预计后续需求较节前有所好转，支撑铜价。宏观方面多空因素交织，降准流动性释放以及“一带一路”基建项目利好铜价，同时前期美联储加息，美元指数走强以及我国制造业pmi有所回落压制铜价上行空间。基本面方面，上期所铜仓单以及lme铜库存继续下降给与铜价以一定的支撑。沪铜仍存在长期上涨的趋势，但短期需关注宏观方面，价格可能以震荡为主。

 

操作建议：

短期沪铜在49000-51000元/吨区间震荡概率大，建议观望为主。

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