成本坍塌 pta大幅下挫-4188云顶集团

期货市场：

化工板块走势分化，其中pp、橡胶、塑料表现偏强，沥青、pta跌幅超2%。pta主力1901增仓下挫收长下引线，日内下跌146点或2.12%，报收于6756点，日增仓7.6万手至102.7万手，成交133.7万手。

现货市场价格：

px价格1210美元/吨（-26），折合pta成本7176元/吨。pta现货7105元/吨（-85），乙二醇6640元/吨（-200）。基差233（ 13），现货加工差509（ 42）。

成本方面：

多国增产，美国豁免印度韩国，伊朗出口降幅不如预期。市场关注焦点由伊朗制裁导致供应缺口转向未来供应过剩的担忧。加之飓风对原油生产的影响消退，美国运输管道启用有利于产量增加。国际油价下跌是对预期证伪的修正。中期选举前，预计油价维持震荡偏弱格局。未来关注美国对伊朗政策力度，以及opec产油政策。10月份会议表示，将根据明年供需情况决定后续产量行为，若供需过剩持续累库，不排除将会再度降低产量。关注11月11日以及12月opec会议。如果后期制裁加剧或opec决定再度减产，或将驱动油价反弹。中长线来看，全球经济增速和原油需求增速放缓，将对油价形成长期的下行压力。

供需结构：

pta装置方面，恒力石化220万吨装置已于11月2日开始检修15天。扬子石化65万吨装置重启失败，计划近期再次重启；另一套35万吨装置因故障于10月31日停车检修，重启时间待定。汉邦石化60万吨/年的pta装置因故于上周末停车，重启时间待定。逸盛海南200万吨10月21日起检修两周。仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修，计划12月13日重启；另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。珠海bp 110万吨/年pta装置已经停车检修，计划检修四周。福化pta装置计划于11月中上旬停车检修7-9天，涉及产能300万吨/年。亚东石化75万吨装置计划11月13日-11月24日检修。上周国内pta综合负荷为75.5%，较前一周提升3.6个百分点。

上周聚酯负荷提升3个百分点至88.4%，江浙织机负荷下降3个百分点至72%。聚酯终端开工下滑，市场心态偏谨慎，产销持续偏弱，聚酯产品库存继续回升，江浙市场涤丝价格加速下跌。昨日聚酯产销疲弱，涤纶长丝产销60%，涤纶短纤产销40%-80%，聚酯切片产销20%-40%。

综合分析：

原油价格连续下跌，成本线继续下移。终端订单需求乏力，加之聚酯负荷逐步回升，后期聚酯产品库存趋于增加，工厂降价促销环节库存增长，但聚酯产销仅维持刚需，投机性需求不足。中期来看，11月下旬开始，随着pta装置检修结束逐步重启，以及年底px新产能释放，供需面和成本端均面临较大压力。短期来看，恒力装置今日开始检修，11月份pta装置检修计划增加，而聚酯负荷继续回升中，pta动态供需紧平衡。据卓创预估，10月份pta社会库存去库存11万吨附近。pta生产利润逐步修复，但仍处于亏损状态。盘面上，pta1901合约夜盘低开后增仓下挫，尾盘减仓反弹收长下引线。短期利空集中释放打压期价后，或存在超跌反弹需求，前期空单可逢低获利减持，关注6500-6600一带支撑。中线维持反弹沽空思路。

温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！