空头猛烈打压 pta节节败退-4188云顶集团

期货市场：

化工板块走势分化，其中橡胶、沥青表现较强，甲醇、pta跌幅较大。pta主力1901早盘增仓下挫，盘中一度跌超4%，尾盘减仓反弹收复部分跌幅。日内下跌188点或2.78%，报收于6570点，日增仓7.8万手至106.1万手，成交133.1万手。

现货市场价格：

px价格1184美元/吨（-4），折合pta成本6991元/吨。pta现货6940元/吨（-10），乙二醇6520元/吨（-160）。基差224（ 54），现货加工差529（-23）。

成本方面：

11月2日当周，美国api原油库存 783万桶，预期 240万桶，为连续第三周增加。eia维持2018年全球原油需求同比增速预期在152万桶/日不变，下调2019年增速预期5万桶/日，至同比增长144万桶/日。维持2018年全球原油需求同比增速预期在152万桶/日不变，下调2019年增速预期5万桶/日，至同比增长144万桶/日。eia上调2018年美国原油产出预期至1090万桶/日（此前料为1074万桶/日），上调2019年预期至1206万桶/日（此前料为1176万桶/日）。预计2018年美国原油需求将增长51万桶/日（此前料增45万桶/日），预计2019年将增长22万桶/日（此前料增23万桶/日）。eia预测美国2018年原油产量将创历史新高，下调2019年全球原油需求增速预期，并下调2018-19年国际油价预期。国际油价跌幅超2%，布油跌破72美金。受多重利空因素压制，预计短期油价仍将维持震荡偏弱走势，短线关注70美金技术支撑。

供需结构：

pta装置方面，逸盛大连225万吨pta装置计划11月20日起停车2个月，1月20日左右重启。逸盛海南200万吨装置重启，该装置于10月21日起停车检修。仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修，计划12月13日重启；另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。珠海bp 110万吨装置于10月21日起停车检修30天。汉邦石化60万吨/年的pta装置因故于10月27日停车，重启时间待定。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，另一套65万吨装置已经重启。恒力石化220万吨装置已于11月2日开始检修15天。亚东石化70万吨装置计划11月13日-11月24日检修。福化pta装置计划于11月15日起停车检修9天，涉及产能300万吨/年。受到恒力装置故障停车影响，上周国内pta综合负荷为69.3%，较前一周下降3.2个百分点。

上周聚酯负荷提升1个百分点至87.8%，江浙织机负荷持稳在72%。聚酯产品价格大幅下跌175-425元/吨，而pta现货一周上涨10元/吨，px价格下跌4美元/吨。产业链利润由下游向中游转移，聚酯产品现金流遭到大幅压缩，幅度在153-403元/吨不等，pta现货加工差得到较大程度修复。聚酯产品价格继续下跌，但市场心态偏谨慎，聚酯产销低迷。

综合分析：

美国api原油库存超预期增加；eia预测美国2018年原油产量将创历史新高，下调2019年全球原油需求增速预期，并下调2018-19年国际油价预期。受多重利空因素压制，预计短期油价仍将维持震荡偏弱走势，pta成本端下行压力加大。迫于生产亏损压力，逸盛大连225万吨pta装置计划11月20日起停车2个月。从pta自身供需面来看，11-12月份pta检修装置进一步增加。而聚酯负荷维持在相对较高水平，11月份pta大概率维持去库存状态。但终端需求乏力，聚酯环节仍将维持现金流压缩阶段，进而对原料端形成负反馈。盘面上，pta1901合约遭遇空头猛烈打压，盘中一度跌超4%，尾盘减仓反弹收复部分跌幅。在原油持续走弱，终端旺季不旺需求疲弱压制下，pta仍将维持弱势，建议空单持有。

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