成本线大幅下移 pta弱势震荡-4188云顶集团

期货市场：

化工板块整体表现偏强，其中沥青、pp涨幅较大。pta主力1901夜盘小幅高开后震荡下行，日盘波动加大尾盘减仓回升，日内上涨8点或0.12%，报收于6592点，日减仓9万手至97.1万手，成交78.8万手。

现货市场价格：

px价格1156美元/吨（-32），折合pta成本6828元/吨。pta现货6800元/吨（-140），乙二醇6350元/吨（-185）。基差230（ 6），现货加工差552（ 44）。

成本方面：

opec 国家将于本周日在阿布扎比讨论2019年原油减产，或将意味着六个月的增产措施将会终止，国际油价应声拉涨。11月2日当周，美国eia原油库存超预期增加578.3万桶，为连续第七周增加。上周美国国内原油产量增加40万桶至1160万桶/日。加之eia下调2019年全球原油需求增速预期，伊朗原油出口降幅不及预期等多重利空因素影响下，国际油价承压回落。预计短期油价维持弱势震荡，关注70美金技术支撑。

供需结构：

pta装置方面，逸盛大连225万吨pta装置计划11月20日起停车2个月，1月20日左右重启。逸盛海南200万吨装置重启，该装置于10月21日起停车检修。仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修，计划12月13日重启；另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。珠海bp 110万吨装置于10月21日起停车检修30天。汉邦石化60万吨/年的pta装置因故于10月27日停车，重启时间待定。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，另一套65万吨装置已经重启。恒力石化220万吨装置已于11月2日开始检修15天。亚东石化70万吨装置计划11月13日-11月24日检修。福化pta装置计划于11月15日起停车检修9天，涉及产能300万吨/年。受到恒力装置故障停车影响，上周国内pta综合负荷为69.3%，较前一周下降3.2个百分点。

上周聚酯负荷提升1个百分点至87.8%，江浙织机负荷持稳在72%。聚酯产品价格大幅下跌175-425元/吨，而pta现货一周上涨10元/吨，px价格下跌4美元/吨。产业链利润由下游向中游转移，聚酯产品现金流遭到大幅压缩，幅度在153-403元/吨不等，pta现货加工差得到较大程度修复。聚酯产品价格继续下跌，但市场心态偏谨慎，聚酯产销低迷。

综合分析：

美国eia原油库存连续七周增加，eia下调2019年全球原油需求增速预期，伊朗原油出口降幅不及预期。受多重利空因素压制，预计短期油价维持弱势。px价格承压下行，pta成本线大幅下移。pta自身供需面变化不大，11-12月份pta检修装置进一步增加，而聚酯负荷维持在相对较高水平，11月份pta大概率维持去库存状态。但终端需求乏力，聚酯环节仍将维持现金流压缩阶段，进而对原料端形成负反馈。pta受到成本端和需求端疲弱影响，预计短期仍将维持弱势，建议空单持有。

 

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