原油持续下跌 化工整体弱势-4188云顶集团

期货市场：

受到原油下跌影响，化工板块整体表现弱势，其中pp跌幅超2%，塑料、pta跌幅超1%。pta主力1901合约增仓下挫，日内下跌86点或1.31%，报收于6490点，日增仓9.6万手至106.7万手，成交98.5万手。

现货市场价格：

px价格1156美元/吨（ 0），折合pta成本6838元/吨。pta现货6805元/吨（ 5），乙二醇6280元/吨（-70）。基差213（-17），现货加工差547（-5）。

成本方面：

沙特政府资助的顶级智库正在研究欧佩克解体对油市可能产生的影响，沙特可能考虑在未来解散opec。受此消息影响，国际油价大幅下挫，布油跌破71美金。近期油市利空消息云集，opec 国家讨论增产，美国原油库存超预期连续增加，eia下调2019年全球原油需求增速预期，伊朗原油出口降幅不及预期，市场担忧情绪加剧，预计短期油价维持弱势。

供需结构：

pta装置方面，逸盛大连225万吨pta装置计划11月20日起停车2个月，1月20日左右重启。逸盛海南200万吨装置重启，该装置于10月21日起停车检修。仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修，计划12月13日重启；另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。珠海bp 110万吨装置于10月21日起停车检修30天。汉邦石化60万吨/年的pta装置因故于10月27日停车，重启时间待定。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，另一套65万吨装置已经重启。恒力石化220万吨装置已于11月2日开始检修15天。亚东石化70万吨装置计划11月13日-11月24日检修。福化pta装置计划于11月15日起停车检修9天，涉及产能300万吨/年。受到恒力装置故障停车影响，上周国内pta综合负荷为69.3%，较前一周下降3.2个百分点。

上周聚酯负荷提升1个百分点至87.8%，江浙织机负荷持稳在72%。聚酯产品价格大幅下跌175-425元/吨，而pta现货一周上涨10元/吨，px价格下跌4美元/吨。产业链利润由下游向中游转移，聚酯产品现金流遭到大幅压缩，幅度在153-403元/吨不等，pta现货加工差得到较大程度修复。聚酯产品价格继续下跌，但市场心态偏谨慎，聚酯产销低迷。

综合分析：

pta自身供需面变化不大，11-12月份pta检修装置进一步增加，而聚酯负荷维持在相对较高水平，11月份pta大概率维持去库存状态。但终端需求乏力，聚酯环节仍将维持现金流压缩阶段，进而对原料端形成负反馈。近期主要利空压力来自成本端，受到利空集中打压，国际油价持续下挫，布油逼近70美金，短期来看若无利多消息出现，油价跌破70美金概率较大。受此影响，化工板块整体表现弱势，尤其是原油相关品种跌幅较大。操作上，建议pta空单持有，关注原油价格走势。

 

 

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