市场受高库存困扰，郑棉短期或仍将弱势下行-4188云顶集团

郑棉行情：

在隔夜美棉继续大跌的带动下，受技术性卖盘打压，今日郑棉走势与昨日基本一致，开盘后仍一路走低，盘中再次下挫，随后逐步修复回升，小跌收盘。主力1901合约收跌45元/吨或0.30%，报于14800元/吨。成交量和成交额均较上一交易日大幅减少，分别为9.58万手和70.83亿元。持仓量减少14618手至330504手。受期棉走势影响，以及需求疲软，棉纱1901合约低开低走，大跌585元/吨或2.51%，报于22710元/吨。

 

美棉走势：

因市场对美国棉花出口仍较悲观，洲际交易所（ice）期棉合约延续跌势，周一大跌约2%。其中，交投最活跃的ice1903合约低开后窄幅震荡，盘中一路走跌至收盘，收低1.60美分或1.95%，报每磅78.30美分。交投区间为78.25-79.85美分。

 

现货方面：

中国棉花信息网消息，11月13日，中国棉花价格指数（3128b）为15596元/吨，跌破15600元/吨关口，较前一交易日下跌9元。棉纱价格指数（c32s）为23810元/吨，下跌20元。11月12日，国际棉花价格cotlook a指数为87.40美分/磅，下跌0.95美分，折合人民币14993元/吨。

 

基本面消息：

1、11月12日，中国棉花协会发布的调查结果显示：全国棉区综合气候指数适宜棉花采摘，采摘和交售进度加快。截止到10月31日，全国采摘进度84.1%，同比上涨0.6个百分点；交售进度73.2%，同比上涨7.5个百分点；平均交售价格6.4元/公斤，同比下降5.1%。按照被调查棉农植棉面积加权平均计算，预计全国棉花总产量约611万吨，同比增加1.1%，较上期增约9万吨。分区域看，新疆棉花气候较好，单产呈上升趋势，预计产量为513.6万吨，同比增加3.1%，较上期增8.9万吨；内地棉花预测产量91.1万吨，同比减少8.9%，较上期预测持平。

2、11月12日，中国棉花协会消息，10月，受中美经贸摩擦影响，纺织行业运行趋弱，新增订单减少，棉纱、布库存增加，企业对棉花的采购较为低迷。同时新棉上市进入高峰期，月末全国棉花周转库存大幅增加。据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的186家棉花交割和监管仓储会员单位库存调查：10月底，全国棉花周转库存总量约226.10万吨，较上月增加118.82万吨，增幅110.8%。

3、11月12日，张家港市棉花商会发布数据显示：11月5日至11月11日当周，张家港保税区进口棉总库存上涨350吨至31249吨，其中澳棉、巴西棉库存大幅上涨，美棉和印度棉库存下降，其他国家棉花库存保持不变。据统计，本周澳棉库存15106吨、印度棉5327吨、美棉4290吨、喀麦隆棉3047吨、乌兹别克斯坦棉1041吨、以色列棉392吨。

 

展望分析：

美棉方面，由于市场对美国棉花出口缺乏信心，美棉连续两日大跌，大致抵消了自10月初至今的累计涨幅，美棉或开始新一轮的筑底行情。就国内来看，中棉协的调查数据显示，新棉采摘和交售进度有所加快，或反映轧花厂皮棉加工上市进度有所加快。但由于上年度陈棉累积，以及本年度新棉入库，10月棉花库存仍达历史同期最高水平。一方面，表明10月份陈棉去库存效果不显著，另一方面也表示，新采购的皮棉多在库存环节积压，还未大规模流通到消费用棉的纺织企业。此外，部分港口进口棉规模也有所增加。可见，高库存仍是困扰市场的主要因素。从盘面来看，今日郑棉仍以14800元/吨收盘，近半个月来基本处于横盘状态。不过，价格重心在逐步下移，短期跌破14800元/吨的概率或在增大。若跌破14800元/吨的支撑位，下一个关键价位或是14500元/吨。

 

操作建议：

郑棉仍是单边下行行情，14500元/吨一线可适度抄底。

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