周度观点2020-4188云顶集团

恒力pta新装置投产，而原油价格稳中有升，pta期价窄幅震荡。截至上周五收盘，pta2009报收于3670元/吨，周涨幅50元/吨或1.38%。pta现货为3580元/吨，周涨幅30元/吨或0.85%。pta基差为-90元/吨（ 16）。

原油供应收缩，油价震荡上行。6月份，欧佩克原油产量下降193万桶至2269万桶/日，俄罗斯产量932.3万桶/日，同比下降16.5%，环比下降0.8%。6月沙特原油出口量548.1万桶/日，下降97.9万桶/日；委内瑞拉出口量仅为37.9万桶，为77年以来最低。7月2日当周，美国活跃钻井数量185座，比前一周减少3座，为连续第15周下降，创1987年有记录以来最低水平。美国eia原油库存减少719.5万桶至5.335亿桶。宏观经济数据利好。美国6月非农就业人数变化480.0万远超预期，中国6月财新综合pmi提升1.2个百分点至55.7，录得2010年12月以来的最高值。但美国新冠病毒肺炎新增病例居高不下，多州建议公民减少出行并再次关闭企业和餐馆。若疫情难以控制，在驾车旅行季节高峰，美国石油需求有下降的风险。技术上国际油价运行至前期跳空缺口附近面临较强阻力，布油关注46.5一线压力。

国内外px检修装置部分重启。国际方面，韩国sk 130万吨计划6月19日开始停车2-3周，韩国gs 2#40万吨计划近期重启。日本jx两套共计82万吨5月中上旬开始检修，计划7月中上旬重启。泰国ptt 2#77万吨推迟至7月停车检修17天。台湾fcfc 3#87万吨负荷5成运行。印度ompl 90万吨4月份计划外停车，重启待定。国内方面，镇海炼化65万吨、天津石化28万吨装置重启，中金石化160万吨计划10月份检修40天。海南炼化2#100万吨/年于1月16日正式停车检修6个月。中化弘润80万吨、福化工贸2#80万吨装置停车中重启待定。截至上周四国内px负荷持稳在78.1%。px价格在541美元/吨（-11），折合pta成本3565元/吨。px-石脑油价差在146美元/吨（-44）。新装置方面，东营威联化学100万吨新装置计划8月投产，中化泉州80万吨计划12月投产。

恒力新装置投产，部分pta检修装置重启。pta装置方面，利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、蓬威石化90万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。扬子石化2#65万吨计划6月末检修，宁波台化120万吨推迟至8月检修。恒力新装置一条线125万吨投产，现负荷9成运行。上周国内pta负荷较前一周提升1.8个百分点至92.7%。新装置方面，恒力石化250万吨其一条线顺利投产负荷9成，另一条线125万吨计划7月10日左右投产。需求方面，上周聚酯负荷较前一周上升0.4个百分点至87%，江浙织机负荷较前一周下降0.7个百分点至60%。本周聚酯负荷预计将进一步提升。

恒力石化另一条线125万吨新产能计划投放，pta供应继续增加，下游聚酯产销较为低迷，终端织机开工负荷处于近几年同期低点。但原油价格走势较稳，成本端仍存在一定支撑， 预计短期期价维持低位震荡，关注60日线支撑。

上周甲醇期价探底回升，周四增仓放量突破三角形震荡区间，价格重心大幅抬升。截至上周五收盘，ma2009报收于1802元/吨，周涨幅62元/吨或3.56%。江苏甲醇现货1575元/吨（ 0），ma09基差为-227元/吨（-45）。

检修装置增多，甲醇装置开工下滑。国内供应方面，上周西北地区部分一体化烯烃甲醇装置停车及部分装置降负运行，西北地区的开工负荷为64.65%，下跌4.64个百分点。山东、河南、江苏地区部分装置恢复运行，国内甲醇整体装置开工负荷为59.66%，下跌0.37个百分点。国内甲醇装置方面，上周中煤榆林180万吨、宁夏宝丰172万吨、新疆广汇120万吨、内蒙易高30万吨开始检修。兖矿榆林120万吨计划7月6日检修25天，兖矿国宏67万吨计划7月降负，明水大化60万吨计划7月中下旬检修12-15天。鹤壁煤化工60万吨、中原大化50万吨装置已经重启，中天合创360万吨、宝泰隆70万吨计划近期重启。

港口库存继续攀升。国际装置方面，伊朗zpc 330万吨装置负荷略降，文莱bmc 85万吨7月1日停车检修，特立尼达mhtl 550万吨其中一套装置停车中，委内瑞拉metor&supermethanol 233万吨其中两套装置停车中。港口方面，上周江苏、浙江港口库存增加，广东、福建、广西港口库存有所下滑。整体沿海地区甲醇库存在133.5万吨，环比上涨5.6万吨，涨幅在4.38%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在35.7万吨，较上周下降4.4万吨。未来两周进口船货到港量在52万吨附近，较前一周下降8万吨。近期部分船货推迟装港抵达中国，部分进口船货存在延迟到港的现象，从到港区域来看，7月上中旬去往下游区域进口船货仍旧较多而去往公共仓储的船货相对前期缩减，后期关注华南和华东区域罐容紧张局面能否得到缓解以及台风天气的影响。

烯烃开工下滑，传统需求一般。甲醇制烯烃装置方面，南京诚志一期30万吨、陕西蒲城清洁能源70万吨装置重启。宁夏宝丰一期60万吨7月1日期停车检修30天，青海盐湖33万吨、山东鲁西30万吨装置停车检修中重启待定。中天合创137万吨装置6月3日起陆续降负检修，延长中煤60万吨6月20日-8月15日停车检修，中煤榆林60万吨6月30日起自上游陆续降负停车，中原乙烯20万吨装置计划7月中检修。因南京诚志一期及陕西蒲城装置恢复，但中煤榆林、宁夏宝丰一期及阳煤恒通等装置停车，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在67.75%，较上周下跌3.16个百分点。传统需求方面，醋酸开工负荷提升，dmf、二甲醚、mtbe开工负荷不同程度下降。

总体来看，总体来看，国内甲醇市场稳中有升，市场心态有所好转，沿海地区重心上移，一定程度上提振内地市场，局部试探性调涨。技术上甲醇主力增仓放量上行突破三角震荡区间，预计短期期价震荡偏强，建议多单持有，关注1850-1900附近压力。