pta周报 2020-4188云顶集团

原油反弹&需求预期恢复 pta震荡偏强

行情回顾：

上周pta期价横盘整理，截至上周五收盘，pta2009报收于3602元/吨，周跌幅38元/吨或1.04%。pta现货为3485元/吨，周跌幅90元/吨或2.52%。pta基差为-117元/吨（-94）。

基本面分析：

美国石油钻井平台数量削减至历史最低水平，opec 已完成5月减产近四分之三，上周五国际油价大幅反弹。5月29日当周，美国石油钻井总数减少15座至222座，录得11连跌，续刷近11年来低位。eia数据，美国2月原油产量减少2.8万桶/日至1271.6万桶/日。巴克莱预计美国原油产量将在二季度平均达到1190万桶/日。jbc数据，5月opec石油产量下滑630万桶至2375万桶/日。机构调查显示，5月opec原油产量将环比下跌591万桶至2477万桶/日，创2002年以来新低。欧佩克讨论提前召开欧佩克会议至6月4日，以便在可能的产量配额调整时考虑各国的原油产量及分配。预计短期油价震荡偏强，关注布油40附近压力，关注6月份opec 会议情况。

px价格承压，加工差继续压缩。国际方面，韩国sk 130万吨计划6月份停车检修6周。韩华化学1#70万吨装置5月7日例行停车检修，预计持续45天。日本jx两套共计82万吨5月中上旬开始检修，预计持续60天。泰国ptt 2#77万吨推迟至7月例行停车检修17天。印度ompl 90万吨4月份计划外停车，重启待定。台湾fcfc 3#87万吨已经逐步重启，韩国现代38万吨将重启。国内方面，中金石化160万吨计划10月份检修40天。镇海炼化65万吨计划6月19日-7月5日计划检修。天津石化28万吨4月30日-7月5日检修。台湾台化3#87万吨于5月6日升温重启，现负荷85%。海南炼化2#100万吨/年于1月16日正式停车检修6个月。中化弘润80万吨、福化工贸2#80万吨装置停车中重启待定。新装置方面，浙江石化2#200万吨生产线于2月1日正式产出合格品，现提升至满负荷运行，二期500万吨/年px项目，计划投产时间为2021年-2022年。东营威联化学100万吨新装置计划8月投产，中化泉州80万吨假话12月投产。上周国内px负荷持稳在80.8%。px价格在477美元/吨（-31），折合pta成本3231元/吨。px-石脑油价差在182美元/吨（-20）。

pta开工持稳，聚酯及织造开工回升。pta装置方面，利万聚酯70万吨因故于4月30日停车重启待定。汉邦石化1#60万吨5月9日开始检修重启待定；2#200万吨5月19日开始停车检修2周。上海石化40万吨5月18日起停车检修28天。蓬威石化90万吨于3月9日开始停车至7月。仪征化纤100万吨计划6月底开始检修重启待定，扬子石化100万吨计划12月20检修重启待定。天津石化34万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。上周国内pta负荷持稳在87.1%。需求方面，上周聚酯负荷较前一周提升1.1个百分点至85.2%，江浙织机负荷较前一周提升1.8个百分点至66.3%。本周聚酯行业存在新增产能投放预期，华亚新增20万吨聚酯切片计划稳定产出，需求存在增量可能，聚酯的产能基数将提升至6128万吨，另外远纺、安化以及五粮液重启集中在6月中旬附近，预计本周聚酯开工或维持在84%附近。而终端订单表现一般，织造开机率提升空间相对有限。

结论及操作建议：

成本方面，opec 减产支撑原油价格震荡反弹，而亚洲px acp谈判破裂，px-石脑油价差继续压缩。供应方面，利万聚酯70万吨因故于4月30日停车重启待定。汉邦石化1#60万吨5月9日开始检修重启待定；2#200万吨5月19日开始停车检修2周。上海石化40万吨5月18日起停车检修28天。蓬威石化90万吨于3月9日开始停车至7月。仪征化纤100万吨计划6月底开始检修重启待定，扬子石化100万吨计划12月20检修重启待定。天津石化34万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。上周国内pta负荷持稳在87.1%。需求方面，上周聚酯负荷较前一周提升1.1个百分点至85.2%，江浙织机负荷较前一周提升1.8个百分点至66.3%。本周聚酯行业存在新增产能投放预期，而终端订单表现一般，织造开机率提升空间相对有限。总体来看，短期pta期价仍受到成本端主导，供应商阶段性回购形成利好支撑。但pta仍处于累库存周期，本周汉邦石化装置计划重启或限制期价反弹空间。短期震荡偏多思路操作，关注3800一线压力，后续关注opec 会议情况及pta装置动态。