周度观点2020-4188云顶集团

受到装置检修预期提振，上周pta期价小幅反弹，截至上周五收盘，pta2009报收于3600元/吨，周涨幅54元/吨或1.52%。pta现货为3545元/吨，周涨幅55元/吨或1.58%。pta基差为-55元/吨（ 27）。

多空交织，原油期价窄幅震荡。7月24日当周，美国原油库存意外减少1060万桶，创2019年12月末以来最大周度降幅。普氏能源预计opec＋第四季度供应缺口为640万桶/日，全球原油库存到年底将降至1.04亿桶。行业数据显示，7月伊拉克平均每日原油出口量为275万桶，比6月份增加5万桶。伊拉克出口增加引发市场对opec 协议执行效果的担忧。美国二季度gdp环比年率暴跌32.9%，为1947年开始记录数据以来的最大跌幅。美国经济出现大萧条以来最严重的萎缩，显示疫情对美国这个全球最大石油消费国的破坏性影响。此外，上周初请失业金人数上升，显示美国各地愈加严重的疫情正在对经济造成进一步冲击。技术上国际油价运行至前期跳空缺口附近面临较强阻力，预计短期期价窄幅震荡，关注上方缺口附近压力。

部分装置检修，国内px负荷有所下降。国际方面，泰国ptt 2#77万吨装置上周重启，日本jx两套共计82万吨、埃克森美孚2#42万吨、印度ompl 90万吨、韩国乐天2#50万吨装置停车检修中，重启待定。印度信赖220万吨计划8月份检修2周。国内方面，洛阳石化22.5万吨7月29日起检修40天，福海创1#80万吨7月30日停车检修5-7天。青岛丽东100万吨计划8月初检修1个月，中金石化160万吨计划10月份检修40天，海南炼化2#100万吨、中化弘润80万吨、福海创2#80万吨装置停车中重启待定。上周国内px负荷较前一周下降3.9个百分点至78%。px价格在545美元/吨（ 1），折合pta成本3558元/吨。px-石脑油价差在157美元/吨（ 21）。新装置方面，东营威联化学100万吨新装置计划8月投产，中化泉州80万吨计划12月投产。

8-9月份国内pta装置集中检修。pta装置方面，桐昆石化220万吨装置升温重启中。洛阳石化32.5万吨7月27日起检修40天，宁波台化120万吨装置8月3日起检修15天。目前有314万吨装置检修中重启待定，8-10月仍有1055万吨装置计划检修。上周国内pta负荷较前一周小幅下降0.6个百分点至88.7%。本周宁波台化以及扬子石化将陆续进入检修期，但是桐昆石化重启部分抵消检修带来的利好影响，但整体来看进入8月份pta装置检修力度将有所加大，8月pta供给将环比出现下滑。需求方面，上周聚酯负荷小幅提升0.3个百分点至87.6%，江浙织机负荷较前一周提升2.5个百分点至58%。本周聚酯市场仍有部分装置减产、检修亟待落实，但目前主流聚酯大厂尚未有明确减产意向，同时福建百宏和南通恒科二期新投产聚酯装置负荷仍在逐步小幅提升，对后期聚酯减负荷形成一定对冲。不排除主流聚酯大厂8月保本挺价销售，有计划外减产落实。

原油及px成本端仍存在一定支撑，8-9月份国内pta装置集中检修，现货市场供应有所收紧，但下游聚酯工厂依旧处于亏损状态，终端需求低迷或抑制pta期价上方空间，预计短期期价维持区间震荡，参考区间3450-3750。

西北检修装置陆续重启，上周甲醇期价震荡下行。截至上周五收盘，ma2009报收于1724元/吨，周跌幅15元/吨或0.86%。江苏甲醇现货1610元/吨（ 0），ma09基差为-114元/吨（-6）。

西北装置逐步重启，甲醇开工继续抬升。国内供应方面，上周西北地区部分甲醇装置恢复运行，西北地区的开工负荷为71.04%，上涨4.19个百分点。而山东、江苏和云南地区部分装置停车或者降负运行，国内甲醇整体装置开工负荷为62.06%，上涨0.87个百分点。国内甲醇装置方面，延长中煤榆林180万吨、中煤榆林180万吨、宁夏宝丰172万吨、新疆广汇120万吨、内蒙新奥120万吨、兖矿榆林120万吨、内蒙易高30万吨装置已经逐步重启。明水大化60万吨、鹤壁煤化工60万吨装置计划近期重启。大唐多伦168万吨、青海盐湖140万吨、青海桂鲁80万吨、山东鲁西80万吨、咸阳化学60万吨、天津渤化50万吨装置检修中，重启待定。

港口库存继续攀升。国际装置方面，文莱bmc 85万吨装置已经重启，沙特imc 150万吨、马来西亚petronas  236万吨2#装置停车中，重启待定。特立尼达methanex 一套装置停车，mhtl一套190万吨装置月下停车未重启。委内瑞拉233万吨其中一套装置停车中。印尼 kaltm 66万吨装置10月有检修计划。港口方面，上周浙江、江苏、广东、广西港口库存增加，福建港口库存有所下滑。整体沿海地区甲醇库存在147.2万吨，环比增加5.8万吨，涨幅在4.1%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在33.7万吨，较前一周增加2.6万吨。未来两周进口船货到港量在62万吨附近，较前一周增加2万吨。8月份重要下游工厂到港数量依然较多。7月底江苏部分库区再度出现罐容紧张的状态，后期这些库区仍需要时间腾出空余罐容以容纳后期到港的进口船货。关注后期部分满罐库区、重要库区的提货速度以及后期进口船货到港情况。

烯烃开工有所回升。甲醇制烯烃装置方面，宁夏宝丰一期60万吨、江苏斯尔邦80万吨装置已经重启，中煤陕西榆林60万吨计划8月初重启。中原乙烯20万吨7月23日起停车检修100天。延长中煤60万吨6月20日-8月15日停车检修，大唐多伦46万吨烯烃装置7月28日起检修45天，青海盐湖33万吨、山东鲁西30万吨装置停车检修中重启待定。上周虽然大唐多伦、中原乙烯装置检修，但延长中煤榆林、斯尔邦装置恢复运行，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在76.35%，较上周上涨3.55个百分点。传统需求方面，二甲醚、mtbe开工负荷提升，甲醛、醋酸、dmf开工负荷下降。

8月关中及内蒙仍有部分装置存检修计划，然检修量较7月缩减明显，预计8月整体维持弱势，仅有部分时段有装置检修支撑反弹，但反弹力度有限。7月临停国际装置预计8月初陆续恢复，现货支撑或减弱预计短期甲醇期价震荡偏弱，关注1650一线支撑。