早盘策略2020-4188云顶集团

       上一交易日，美国股市未开盘；欧元区9月sentix投资者信心指数超预期；欧洲股市集体上涨；亚太股市全线飘红。中国股市尾盘回落，富时中国a50期货下跌1.84%。上周五出炉的美国就业数据对美元构成支撑，美元指数站上93，隔夜继续拉升。comex黄金期货收涨0.02%，报1934.6美元/盎司，维持窄幅震荡。外盘金属涨跌互现。国际油价全线下跌继续下行。cbot和ice农产品期货主力合约涨跌不一。

市场热点及投资逻辑：

9月7日，上证指数失守3300关口。成交勉强达万亿。北向资金全天净卖出54.65亿元，已连续6日净卖出。前期震荡区间的下限跌破，北向资金连续净卖出，短线市场情绪较悲观，支撑位下移至3180-3200。

策略建议：

市场热点及投资逻辑：

国债期货小幅走低。十年期国债收益率上行3.02bp报3.1531%，dr001上行4.2bp，dr007下行0.9bp，shibor3m上行1.5bp。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月7日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日有800亿元逆回购到期，净投放200亿元。

长线看多期债不变。经济数据方面，贸易账稍好于预期。短期债市悲观情绪依旧还在，但估值偏低，可等待做多机会。

策略建议：

短线观望为主，长线可轻仓布局多单。

市场热点及投资逻辑：

周一美股因劳动节休市，金银窄幅震荡，市场明显清淡。国际金银比价为71.9，离岸人民币报6.8302。昨日无重要消息面。近期波动率开始走低，若无新的因素刺激，短期金银或步入横盘整理阶段。中长线看多观点不变。

策略建议：

操作上，长线多单继续持有，激进者短线多单逢高平仓。

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，沪锌收小阳线，15400元/吨支撑位止跌反升，但是上方5日均线附近压力较大，且成交缩量，加上下游畏采情绪，隔夜沪铅上行动力不足，5日线附近回调，弱势震荡。8月全国原生铅产量28.5万吨，环比上升9.99%，同比上升12.01%。2020年1-8月累计产量同比上升4.44%。9月份，冶炼企业检修情况增多，且均为大型企业，如西部矿业检修贯穿8-9月，中金岭南存有设备小检，海城诚信检修亦是贯穿9-10月，预计9月产量呈下降趋势。再生铅下游畏采情绪浓厚，受固废法及再生铅利润触底影响，河南部分再生铅冶炼厂停产检修，铅蓄电池市场消费一般，但是8月份部分国内车企汽车销量数据同比有所上涨，或给铅价提供短期支撑。整体看，美元指数站上93，不利于铅价上行，铅基本面维持弱势，随着9月检修持续，原生铅产量减少，或对铅价形成支撑。9月铅价大概率在15400-16100元/吨区间震荡整理。

策略建议：

       阶段性高抛低吸。

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，沪锌收长上影小阴柱，上行压制较为明显，消费旺季预期虽未被打破，但美元指数上行，资金趋于谨慎。锌价震荡走低，市场交易活跃，贸易商控制出货节奏，现货升水持续回升。据smm了解，截至本周一（9月7日），smm七地锌锭库存总量为17.12万吨，较上周有所回落。锌“金九银十”预期仍存，锌价19600元/吨支撑较强。短期基本面不足以支撑锌价大幅上行，预计锌维持一段时间盘整后，仍将大概率上行。以逢低多单为主。

策略建议：

       20日均线附近，多单介入，短线操作。

市场热点及投资逻辑：

lme微涨0.18%，shfe震荡上涨0.46%，夜盘延续上涨，创新高指日可待。中期盘面依然走复工逻辑，外需均有边际走强预期，叠加海外矿山供给扰动风险，但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响，目前影响正在凸显；9月传统旺季来临，市场正在观察验证旺季的成色。但海外疫情特别是欧洲有二次爆发的迹象，可能面临二次冲击。

智利coldeco工人将采取行动应对疫情引起市场对铜矿供给的担忧叠加宏观继续向好：出口数据再次超预期印证海外缓慢复苏的势头仍在延续。库存虽有小幅累计，但9月旺季预期短期仍不能证伪，顺势而为，盘面操作依然持多，看前高。期权上依然做多波动率。

策略建议：

       持多，看前高。期权上依然做多波动率。

市场热点及投资逻辑：

铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝震荡收涨0.9%，夜盘shfe震荡下跌0.39%。

基本面：8月未锻轧铝及铝材出口39.5万吨，7月为37.3万吨，仅次于2009年4月43.99万吨的记录。但从库存继续去化的情况来看，接连两周库存高位震荡略有去化，说明下游需求还不错。

策略：旺季下游开工回升缓慢，但多数企业仍对后市持乐观态度。库存拐点论还有点观察，尽管有效边际供给正在加速，压减电解铝行业利润可能成为未来的主逻辑，但目前库存无法有效累计，短期可能依然维持高位震荡，涨跌幅有限观望为宜。期权上推荐期权上推荐做多波动率。

策略建议：

       期货观望为宜，期权上推荐做多波动率。

市场热点及投资逻辑：

伦镍下跌0.85%，沪镍夜盘震荡下跌0.23%，测试12w的关键整数支撑位，近期印尼禁矿松动传闻迎来短暂调整。

9月中国33家（新增广汉天成）冷轧不锈钢厂冷轧产量预计为126.31万吨，环比增加1.71%；其中200系38.95万吨，环比增加0.08%；300系69.05万吨，环比增加3.94%；400系18.31万吨，环比减少2.81%。9月不锈钢排产依旧大幅增加，高位镍矿价格倒推镍铁成本上移加之月末钢厂采购，镍铁价格上移，短期不锈钢补库意愿依然维持，但长期供应充足的预期被供应的扰动动摇了，价格一路上涨；下游不锈钢货源仍存在短缺现象，始终不能形成有效累库，高位盘整。不锈钢消费持续坚挺，加之供给端的隐忧时现，叠加9月消费预期，尽管由于消息面扰动回调，但原料、成品共振上涨，短期依然维持逢低持多为主。

策略建议：

       逢低持多为主。

市场热点及投资逻辑：

外盘微震收涨0.52%，shfe夜盘上涨0.89%。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储，大概率是小金属，特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看，市场不太认可收储逻辑，但也是阻止市场深跌的重要支撑。9月旺季来临，市场预期强烈，短期做多的性价比增加，逢低做多等待情绪逆转，看前高。

策略建议：

       逢低做多。

市场热点及投资逻辑：

1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货早盘受唐山“零点行动”消息刺激，早盘冲高，而后震荡回落，盘终收3736，跌0.48%；现货价格整体持稳，工地需求较好，投机需求偏谨慎，低价资源成交尚可。（2）供需：需求方面，从mysteel的最新数据看，上周社会库存环比增13.54万吨，钢厂库存由增转降，环比降13.85，表观需求为382.63万吨环比增26.47万吨，从上周钢谷、找钢、mysteel的库存数据可以看出钢厂库存开始向贸易端转移，旺季去库压力开始缓解，随着后期新增专项债、抗疫特别国债进入落地期，重点项目和基建投资增速继续提高可能性较大，旺季需求将逐步兑现；供应方面，上周mysteel统计的螺纹钢产量环比增加1.7万吨，产量依然维持高位，随着需求启动，华东、华北、西南部分短流程钢厂具有复产、提产的可能性，后期供应仍有提升空间。消息面上，周末唐山发文开展“零点”行动，对《唐山市8-9月空气质量管控方案》落实情况进行检查，时间为9月7日0时至9月14日，限产执行趋严，或对供应端形成扰动。整体来看，目前钢材需求处于逐步复苏阶段，旺季的高需求预期开始兑现，在限产题材的推动下钢价具备上行动力，不过钢材的高库存和高供应结构或对上涨空间构成限制，后续需关注大国博弈因素干扰、唐山限产政策执行情况及螺纹钢终端需求乐观预期兑现情况。

2、技术面：rb2101突破前高3803后快速回落，突破并不牢固，目前来看，螺纹钢多次冲高未果，3800的位置久未攻破，侧面反映出驱动力较为有限，在布林线中轨反复徘徊。跨品种套利可长线做空远月螺纹-热卷价差：rb2101-hc2101。

策略建议：

       关注成材需求回升状况、库存去化节奏。

市场热点及投资逻辑：

1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石主力合约夜盘冲高后回落，盘终收851.5，涨0.18%；早盘现货报价持稳，贸易商报盘积极性尚可，因可贸易资源较为紧张心态相对坚挺，钢厂采购情绪一般，多数钢厂表示会将采购计划推迟至周中，故当天成交一般，部分钢厂刚需采购，pb粉965-965元/吨，卡粉1055-1065元/吨，超特粉830-835元/吨。（2）供需：mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.41%，环比持平，同比去年同期增4.17%，高炉炼铁产能利用率94.52%，环比减0.13%，同比增5.67%，日均铁水产量251.59万吨，环比减0.34万吨，同比增15.08万吨，钢厂生产整体处于高位，厂内铁矿石库存连续走低，存在补库刚需，上周mysteel 统计64家样本钢厂进口铁矿石库存总量1652.68万吨，环比减少18.03万吨，钢厂铁矿石库存走低存在一定补库刚需，需关注唐山地区限产趋严对铁矿石需求造成的扰动；供应方面，四大矿山发货仍在回升，澳洲、巴西发往中国的比例提升，非主流矿进口增加，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，上周增63.51万吨至11373.99万吨，华北、华东卸港效率明显增加，压港情况有所缓解，而从点钢网库存统计数据看，上周主要港口的主流中品mnpj粉呈现增库趋势，钢厂普遍降低了高炉中主流中品矿的入炉比例，对高品粉矿、块矿、球团、精粉的采购增多供应逐渐回升，进而导致中品粉需求回落。周末唐山发文开展“零点”行动，对《唐山市8-9月空气质量管控方案》落实情况进行检查，可能对唐山地区矿石需求端形成干扰，尤其从唐山地区预到港方面看可贸易资源量环比整体增加，短期或对价格形成一定压制。整体来看，随着钢材旺季需求开始兑现，钢厂对矿石的需求保持强势，但限产趋严或将抑制部分需求，同时港口卸港效率逐步回升，资源供给提高，前期结构性偏紧的格局正在缓和，预计短期或将高位震荡运行。

2、技术面：昨日前高873被突破后盘面转而下跌，并未形成有效突破，上涨形态尚未确认，操作上i2101-i2105正套继续持有。

策略建议：

套利: 布局i2101-i2105正套。

市场热点及投资逻辑：

1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约偏弱调整，午后大幅下行，收盘前回涨，盘终收2022.5，跌0.39%；焦煤主力合约震荡偏稳，盘终收1286，涨0.35%。（2）焦炭方面，近期太原发文要求在 10 月 31 日前关停全市炭化室高度 4.3 米焦炉，涉及产能 960 万吨，焦炭去产能题材开始发酵，现货方面昨日国内焦炭市场普遍上调，第二轮提涨全面落地，市场整体成交情况良好，当前焦企保持高利润、高供给，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.41%，环比持平，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，贸易商心态良好，随着贸易需求的提升，焦炭库存将逐渐向港口转移，本周mysteel港口焦炭总库存289万吨增2万吨，后期随着钢厂库存的消耗，现货仍然具备提涨空间。整体来看，焦炭基本面相对良好，在山西、河北限产预期的推动下快速拉涨，但考虑到新产能的投放，产能总体维持紧平衡，焦炭价格或以高位震荡运行为主。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，澳煤进口受限，通关难度较大，但对供应边际影响较弱，蒙煤通关整体正常，整体维持高位；上周mysteel调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利275.82元，环比涨4.27元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。

2、技术面：焦炭在1900得到了支撑，短期看趋势性不强，预计围绕20均线震荡运行；焦煤突破1250后，形态上存在继续走强可能性，多单持有。 

策略建议：

jm2101：回调买入。

市场热点及投资逻辑：

沙特下调了10月份对亚洲和美国出口的所有级别原油的价格，为五个月来最大幅度的月度降价。新冠疫情仍在蔓延，使得市场对需求复苏的乐观情绪有所降温。即将到来的美国劳动节假期将标志着夏日驾驶季的非正式结束，而且随着炼油厂即将季节性停产检修，原油需求惯例将会下降。海关数据显示，全球最大石油进口国中国8月份进口放缓。石油供应充足，对opec 放松减产力度的担忧，以及美国夏季驾驶季结束，短期内将对油价造成阻力。布油在上方缺口附近仍面临较大技术压力，预计短期油价震荡调整，关注40关口支撑。

策略建议：

震荡调整，关注40关口支撑。

市场热点及投资逻辑：

上周终端江浙织机负荷出现明显回升，但整体以消化前期库存为主，聚酯降价促销后整体维持刚需。9月份开始pta仓单货源加速流入现货市场，部分此前降负的pta装置即将提升负荷，pta现货供应宽松。成本端，国际油价震荡调整，东营威联100万px装置9月正式产出，成本支撑力度有所减弱。但考虑到pta加工费收窄或抑制pta下方空间。预计短期pta期价窄幅震荡，短线关注3600-3680支撑。

策略建议：

       窄幅震荡，短线关注3600-3680支撑。

市场热点及投资逻辑：

国内甲醇市场延续涨势，部分下游新单上涨，市场投交氛围较好。内地近期部分烯烃外采，中下游接货尚可，上游企业整体库存无压，且西北部分装置近期存检修计划，短期市场供应有所收紧。港口市场货源较为集中，可流通货源相对不多，关注港口船货到港情况。预计短期甲醇期价震荡偏强，背靠2000点多单持有。

策略建议：

市场热点及投资逻辑：

沙特阿拉伯对亚洲10月份供应的原油官方销售价大幅度下调，这是自5月份以来区域市场中降价幅度最大的一次。同时由于全球燃料需求动荡迹象依然明显，近期原油价格持续疲软，国际油价继续下跌。聚烯烃库存方面，周一两油库存在74万吨，较上周五增长9.5万吨，涨幅在14.73%，去年同期库存水平大致在68.5万吨，石化去库存速度略有放缓，但库存压力暂时不大。

供应端，pe方面，伴随着检修集中期的结束，9月份国内石化装置检修继续减少，总计检修损失量在4.13万吨，环比减少3.35万吨。加上辽宁宝来石化合格品将逐渐投放市场，中化泉州、中科炼化和烟台万华计划开车，预计新增产能释放量在12.8万吨。9月国内产量总计预计环比增加16.15万吨。本周周检修继续减少，加上新增产能合格品陆续释放，预计国内供应窄幅增加。pp方面，生产端供应保持稳定，标品拉丝排产率保持合理水平。需求方面，pe下游开工方面，农膜43%（ 3%），包装膜 61%（ 1%）；pp下游开工方面，塑编55%（0%），bopp 62% （0%)，注塑58%（0%）。近期终端工厂对高价原料消化速度难以跟上原料价格上涨速度，暂时消化库存为主，短期采购或有所延后。

综合来看，新产能扩张周期，叠加检修损失减少，聚烯烃四季度供应端压力增大，中长线做空思路，9月份因石化低库存，以及对于即将到来的“金九银十”消费旺季预期，我们认为已经体现在l2101和pp2101合约的价格上了，当前现货市场成交偏弱，部分出厂价走低，买方观望心态增加，加之原油大幅下跌，聚烯烃市场或以回调为主。

策略建议：

空单继续谨慎持有。

市场热点及投资逻辑：

昨日美盘休市。马盘11月跌1.13%。马来市场方面，mpoa预计8月马棕油产量环比增长3.7%至187万吨，高于市场此前平均预估的184万吨。sppoma称9月前5日产量环比增14.18%。its称9月1-5日出口环比增33%。总体上，供应回升压力压制盘面回调，但需求与周边油脂走势限制跌幅。汇率方面，离岸人民币收于6.8317，雷亚尔收于5.2979。国内方面，夜盘内盘油粕以上涨为主，连豆油拉涨2%，走势强劲。现货方面，昨日豆粕成交再度回落，仅6.16万吨，提货量大体持平前日。豆油方面成交一般，散油成交18150吨，提货量小幅回升。总体看，在成本强势背景下短期涨势在豆油和豆粕间轮动。豆粕上涨后，缺乏现货市场买兴的持续支持，因胀库压力短期仍在持续。豆油受收储逻辑支撑，趋势性更好，但需要注意国际油脂价格的变化。昨日拉涨后，1月盘面出现较好的豆油进口利润的情况值得关注。棕榈方面受东南亚产区增库存压力较大，但外盘今日可能跟随连豆油补涨。令外短期国际宏观面变化值得关注。

策略建议：

豆粕持有中线多单。油脂方面以持有豆棕扩大和豆菜缩套利头寸为主。豆油前多谨慎持有。

国务院批复同意建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案

住建部就住房租赁条例征求意见

经参头版：ppp再度升温，新一轮提速在即

中国8月出口（以人民币计）同比增11.6%，预期增12.4%，前值增10.4%

8月未锻轧铜及铜材进口环比减12.39% 9月环比料续减

海关总署：8月中国铜、铝、稀土、钢铁等出口数据出炉

smm数据：8月全国原生铅产量28.5万吨 环比上升9.99%

中国恩菲成功研发超薄电解铜箔

云铜压铸顺利通过2020年度航空质量体系外审

贵州正安县加快引资建设240万吨氧化铝项目进度 计划2025年投产

grasberg矿望2022年前全面转向地下 但今年铜和黄金销量料不及往年

金融全方位开放再加码 外资加速布局中国市场

吉利汽车：8月，汽车销量113443辆，同比增长约12%

比亚迪：8月汽车销量36782辆，同比增长2.15%

8月中国汽车经销商库存预警指数为52.8% 环比下降9.9%

成交、产量、库存、价格

建材成交量：9月7日，全国237家贸易商建材日成交量为24.54万吨，环比上涨15.27%。

铁矿成交量：9月7日，全国主要港口铁矿累计成交160.8万吨，环比下降0.12%。 

检修、环保、安全、去产能

商务部：上周（8月31日至9月6日）钢材价格小幅走高，其中高速线材、焊接钢管、螺纹钢、槽钢价格分别为每吨4047元、4305元、3913元和4044元，分别上涨0.8%、0.8%、0.6%和0.5%。

商务部：9月2日，哥伦比亚贸工部发布2020年第158号公告，对原产于中国的钢型材发起反倾销调查。涉案产品南共市税号为7216610000、7216690000、7216990000、7228700000。

海关总署：2020年8月我国出口钢材367.8万吨，较上月减少49.8万吨，同比下降26.6%；1-8月我国累计出口钢材3655.7万吨，同比下降18.6%。

保定市市场监督管理局：自9月1日至12月31日，保定市开展秋冬季劣质散煤管控“百日会战”行动，进一步巩固全市劣质散煤管控成效，确保劣质散煤管控三年作战计划圆满收官。

太原煤炭交易中心7日发布的最新一期煤炭综合交易价格指数为124.53点，环比上涨0.06%，这是该指数自7月20日后首次上涨。

黑龙江公示限期关闭、引导退出、升级改造和少量保留的30万吨/年以下煤矿名单。

贵州省公布2020年度拟关闭退出煤矿名单（第七批），涉及产能105万吨。

2020年，安阳市钢铁企业数量由11家整合为4家，形成功能完备的原料保障、冶炼、轧材、精深加工产业群，主营业务收入力争达到1500亿元左右。

截至9月6日，沈阳市铁西区累计实现居民散煤替代1895户、1196.625吨，完成比例65.78%，在全市5个“大体量区”中排名第一。

近期，宝丰能源将在宁东能源化工基地开建年产100万吨煤制烯烃项目，在内蒙古鄂尔多斯开建年产400万吨煤制烯烃项目。

精工钢构：公司目前自有钢结构产能67万吨，装配式产能100万平方米。

下游需求

据mysteel不完全统计，2020年8月，各地重大项目签约数量为2113项，环比7月降41.5%；总投资额为22970.52亿元，环比7月降58.2%。其中华南地区8月签约金额达9009.52亿元，位居七大分区首位。

广州白云机场三期扩建主体工程将于9月底开工 ，主要建设内容包括机场工程、空管工程、供油工程，总投资达544.2亿元，是中国民航机场建设史上规模最大的一次改扩建工程。

9月5日，2020年中国国际服务贸易交易会上，河南省举办了主题日服务贸易推介洽谈会。经过前期充分洽谈对接和筛选，本届服贸会河南省交易团达成170个合作项目，总金额达50.6亿美元。

银保监会副主席：下一步银保监会要严格遵循“房住不炒”的要求，规范房地产贷款业务，防止房地产过度金融化；防止影子银行风险反弹。

9月7日，社科院发布《房地产蓝皮书》指出，综合各种相关因素分析，近两三年内中国房价总体上将维持高位盘整态势。除少数三、四线城市和个别地段、个别楼盘外，整体上的房价大涨大落都是小概率事件。

海关总署：8月份出口汽车（包括底盘）8.7万辆，1-8月出口汽车（包括底盘）60.7万辆，累计同比下降25.4%。

松下电器产业株式会社和北京四维图新科技股份有限公司，就在中国针对新能源商用车的4188云顶集团的解决方案业务成立合资公司达成一致，旨在为中国的物流配送行业提供新能源商用车运营相关4188云顶集团的解决方案，并在未来提供相关支持平台。

9月2日，柳工与广西大锰锰业集团有限公司签订战略合作协议。柳工承诺在接下来的海外施工项目建设中，不遗余力地为广西大锰提供全系列产品4188云顶集团的解决方案，为后者全球矿山项目的生产经营提供力所能及的支持和帮助。

华菱星马：公司8月份中重卡（含非完整车辆）销量为1653辆，同比增长80.66%；1-8月累计销量为12650辆，同比增长5.51%。

海关总署：2020年8月我国船舶出口399艘，同比下降19.56%；1-8月累计出口 3208艘，同比减少23.1%。

国际船舶网：2020年8月31日至2020年9月6日，全球船厂共接获18 10艘新船订单；其中，中国船厂获得14 7艘新船订单；韩国船厂获得1艘新船订单；荷兰和菲律宾船厂也获得相关新船订单。

新冠肺炎疫情扩散，利比亚部分石油设施暂停运营

普京与沙特国王通话讨论opec 协议及新冠疫苗

俄油长：opec 将在本月讨论减产执行欠佳的产油国

iea：油市未大幅放缓，但复苏陷入停滞