白糖周报 | 进口后移压力显现，郑糖短期或呈弱势行情-4188云顶集团

本期观点：

1. 全球供需上，印度甘蔗主产区干旱有所缓解，作物生长天气预期改善，且印度气象局（imd）仍预测2019年的季风降雨量为正常水平，如此甘蔗后期产量有逐步修复空间。同时，印度、泰国2018/19年度产量远高于市场预期，导致库存不断累积至高位，或使国际糖价持续承压。

2. 国内供需方面，近期关于进口糖和加工糖的利空消息频出：1、国内加工糖厂集中开工，业内传中粮加工糖全面供应沿海内河各大港口，后期大规模加工糖投入市场或与国产糖抢占份额；2、淀粉糖开工率也上升，供应或也开始放量，业内估计一直持续到9月份，将挤占蔗糖需求份额；3、广西区50万吨的首批临时储备糖将在6月30日解压，也将增加市场供给；4、进口糖方面，巴基斯坦加工糖大量上市的传闻，中国将简化进口印度糖的流程，以及中方同意向缅方购买12万吨缅甸产蔗糖的消息，也对盘面形成利空；5、进口大幅放量，5月我国食糖进口量38万吨，环比增加4万吨，同比增加18万吨。

3. 目前，夏季消费旺季到来，市场信心还是比较较高。同时，国内市场进入库存消化阶段，新增工业糖库存同比偏低，制糖集团挺价意愿较强，现货价格持稳。此外，云南干旱天气持续，且南方地区的草地贪夜蛾病虫害有所扩大，或对甘蔗生长有所影响或破坏，均对盘面有较强支撑。

4. 本周行情展望：外盘方面，在印度干旱预期缓解，及印度糖、泰国糖高库存压力下，ice原糖短期或仍震荡下行，关注每磅12美分支撑位。内盘方面，国产糖持续向好的产销数据“遇上”进口糖和加工糖的打压，5月进口糖放量增加，进口糖对市场冲击逐渐显现，加之广西区50万吨糖到6月30日解禁后流入市场，后期国内食糖供应或明显增加，同时淀粉糖还在不断挤占蔗糖需求份额。在供给放量，需求受挤压的情况下，郑糖短期或维持弱势行情。本周末，中美贸易谈判进展的宏观消息，或对市场有所影响。

重要数据：

1. 由于原料价格上涨，近期果葡糖浆报价也有所上调，山东地区f42果葡糖浆出厂价2600元/吨，f55果葡糖浆出厂价2900元/吨。随着旺季的到来，果葡糖浆开工率保持在90%以上，估计将持续到9月份。

2. 海关总署最新统计数据，2019年5月，我国食糖进口量38万吨，环比增加4万吨，同比增加18万吨。1-5月累计进口92万吨，同比减少18万吨；2018/19年度截至5月，累计进口177万吨，同比增加21万吨。

3. 国家统计局公布数据显示，2019年5月，国内软饮料产量1454.7万吨，同比增加4.2%；乳制品产量219.8万吨，同比增加5.6%。

 

交易策略：

预计本周郑糖弱势下行，主力1909合约参考区间4900-5080元/吨。策略上，短线轻仓试空。关注宏观面消息可能对盘面产生的影响。

温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！