白糖周报 | 郑糖仍有回落压力，关注6月食糖进口数据-4188云顶集团

本期观点：

1）国际原糖方面，全球库存高压，供应充足，压制糖价上涨空间；同时主产国出口乏力，8月白糖合约大量交割，反应全球消费需求疲软，拖累国际糖价。不过，市场普遍预期2019/20年度全球存在一定产需缺口，给市场乐观期待。但近期ice原糖形成技术性下行趋势，短期或仍较疲软，关注11.5美分/磅是否会企稳，及11美分/磅强力支撑。

2）国内糖市方面，近期制糖集团销售成交一般，报价有所下调，或反应国产糖受到进口糖和淀粉糖的替代效应逐渐显现。业内消息，近期部分加工糖厂停机检修对短期产量或有影响，但市场未来终将面临着满负荷生产的进口加工糖供给压力，且加工糖也开始下调报价，对国产糖价格也有压制。

3）目前，国内市场进入库存消化阶段，新增工业糖库存同比偏低，制糖集团也有比较强的挺价惜售意愿，现货价格“易涨难跌”，抗跌能力较强。而且，进入夏季，处于含糖类食品如碳酸饮料、果汁、冷冻甜品等的消费旺季，对糖的消费需求会大幅增加。在走私糖遭到极大遏制的情况下，这部分供应转移到国产糖和加工糖这块，对国内糖价仍有较强支撑。

4）郑糖走势总结，除去消息面影响，根据4、5、6月的盘面走势，我们发现，每月上旬公布上个月份的产销数据，会刺激盘面上涨一波；中旬无多空消息及数据，横盘震荡为主；下旬公布进口糖数据，打压盘面下跌一波。到月底，又整装待发，重新阶段性循环。

5）我们还不确定的是，这一波行情后，7月底价格还能不能回到前期的低点4950-5000元/吨。如果回去，那说明国内行情还是偏弱，但在现货价格及良好基本面支撑下，仍不会继续深跌，可采取波段性操作策略。如果能在5100元/吨以上就止稳，说明价格重心已经抬升，中长期趋势向好，但加工糖可能还是会限制其上涨空间。

6）本周行情展望：随着进口糖和加工糖供应增长明显，国产糖挤占明显，或对盘面形成持续压力，郑糖短期或仍有一定回落空间，关注5100元/吨支撑位。

重要数据：

1）2019年6月泰国共计出口糖约92.03万吨，同比减少38.68%。2018/19榨季18年10月-19年6月泰国累计出口糖712.88万吨，同比增加约5.85%。

2）路透社消息，洲际交易所(ice)周三公布的官方数据显示，于周二到期的伦敦白糖8月合约共交割约79.3万吨泰国白糖，其中49.3万吨于曼谷市錫江島港口装运，30万吨于林査班市是拉差港口装运。

3）国家统计局的数据显示，2019年1-6月份国内七类主要含糖食品产量六类累计同比保持增长，增幅在1.12%-10.69%；累计同比增长最快的是糖果类，其次是乳制品类，累计同比增长出现下滑的是果蔬饮料类。

 

交易策略：

预计本周仍有回落空间，策略上，空单继续持有；无底仓者，可短线适量空单介入。

关注：6月食糖进口数据。

温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！